2018年的全球市场几乎处于衰退之中

时间:2019-11-25 17:21

  悲剧发生后,雅高控股和卡森国际在11月21日11: 04和11: 44暂停交易。雅高控股的总市值下跌了97%,只剩下9.45亿港元。卡森国际的总市值下跌90.07%,至6.8亿港元。

  什么样的企业一年赚39次?

  香港的牛股股下跌,杀死所有人!11月21日,总部设在上海、在香港证券交易所上市的雅高控股(Accor Holdings)遭到暴洗头寸。雅高控股有限公司是一家投资控股公司,主要从事大理石开采、加工、分销和销售。其产品包括单面抛光板、标准板和大理石块。通过其子公司,该公司还从事采矿项目和销售装饰材料。

  今年年初,该公司在证券交易所的股价仍是一只神话般的股票。然而,自年初以来,在资金的帮助下,雅高控股的股价一直异常激烈。其股价已从0.38港元升至最高14.96港元。在11个月内,雅高控股的最大增幅达到惊人的39倍,市值一度超过460亿港元,成为超大型牛股。

  11个月的利润是39倍,显然,很少有企业能比雅高集团赚得更多。

  风数据显示,剔除上市时间不到10年的公司后,过去10年(2009年11月21日至2019年11月21日)不到20家a股上市公司的股价上涨了10倍以上,其中包括贵州茅台、格力电子、HKUST迅飞、片仔癀、伊利、大华、恒瑞医药、东方玉红、艾尔眼和通化顺。

  以上牛股均为知名品牌企业。然而,投资者需要10年的时间才能从他们身上赚取10倍的利润。如今,雅高控股在11个月内飙升了39倍。这个行业赚钱太快了。

  大理石不是稀土、高科技或赌场。

  雅高控股在11个月内上涨了39倍,是因为基本面和业绩被严重低估和吸引吗?显然不是。

  根据雅高控股2018年业绩,报告期内公司实现收入5.37亿元,同比下降57.8%。毛利3528.1万元,同比下降53.6%。归属于公司所有者的亏损为3.96亿元,而去年同期的利润为845万港元。每股基本亏损为17.2点。与此同时,雅高控股2019年中期业绩继续低迷,其当前收入较上年同期下降49.08%,至5200万元人民币,净亏损收窄29.29%,至2900万元人民币,此前该公司在今年拒绝了两次采矿许可证续期申请。数据显示,雅高控股拥有中国最大的灰色大理石矿,位于江西省永丰县,占中国大理石资源的7.5%以上。公司的业务主要是销售大理石产品和商品贸易,占总收入的近99.77%,主要用于工具和家居装修市场。雅高的目标客户是万科、万达等房地产公司以及国际高端酒店,这也使其业务与国内房地产市场密切相关。

  大理石行业显然不是暴利行业。大理石不是稀土,也不是富有想象力的半导体,也不是赌场。很明显,雅高控股既没有新兴产业的想象力,也没有强劲的业绩增长来说服市场。结果,该公司股价仅在11个月内飙升39倍,更像是银行行为,市值460亿港元已成为空中楼阁,随时都有崩溃的风险。

  事实上,早在今年9月15日,雅高控股脱离其业绩的股价表现就开始受到市场参与者的质疑。独立股票评论员大卫·韦伯(DavidWebb)发表了一篇关于雅高控股的文章,称投资者应该避开雅高控股,并向其发出股价泡沫警告。文章指出,自5月底以来,雅高控股的股价已飙升数次,其股价约为有形资产净值的24倍,形成了290亿港元的泡沫。

  尽管当时关于看跌雅高控股的言论并没有给该公司的股价带来致命打击。然而,随着雅高控股(Accor Holdings)股价随后上涨更快,看跌逻辑所指的“泡沫”变得比9月15日更大。雅高控股公司最终在11月21日被资本消灭。然而,急剧下跌也可能是资金从早期阶段逃离。

  散户投资者对港股的贪婪更容易受到资本支配。

  雅高控股股价的剧烈变化说明了什么?在香港,除了散户投资者自己,很少有人能给予更多保护。

  香港做空机构更有可能利用上市公司和散户投资者的贪婪来给自己致命一击。显然,这不是一个受到严格监管的a股市场。就炒股而言,香港股市基本上是一个没有监管的市场。虽然它非常自由,但游戏规则更有利于少数拥有资本和信息优势的人。如果缺乏足够的专业能力和市场判断力,香港市场的散户投资者往往容易成为大资本和控股股东的目标。设置陷阱邀请你进入瓮中并不少见。然而,不出半天,市值就下跌了400亿港元,把香港变成市值上亿港元的仙股。这只能进一步说明香港股市是一个剪枝的市场。隐藏的阴谋只会不断超出投资者的想象。

  正是因为香港股市监管机构的角色是保护上市公司,而不是普通散户投资者。这导致香港股市比a股更容易出现令人恐惧的股价表现。也是因为香港股市监管者的态度,在许多公司股价可能上涨后,引起人们怀疑的不是监管者,而是卖空者或独立分析师。

  雅高控股与卡森国际相同。11月21日,卡森国际的股价因卖空而暴跌90%。浙江一家香港上市公司卡森国际(Carson International)在官方网站上表示,该公司主要从事制造业、房地产业和旅游业,涉及家具制造、旅游综合体的开发和运营、旅游度假服务和房地产开发,以及国际工业园区的开发和运营。

  与雅高控股类似,卡森国际是一家超大型牛股,尽管鲜为人知。卡森国际从2001年1月初的1.32港元,在2018年和2019年连续两年超越市场,在今年9月底飙升至8.40港元左右,区间涨幅为6.36倍。

  这一股价表现实际上比6.36的数字更令人吃惊。因为2018年的全球市场几乎处于衰退之中。尽管许多上市公司在2019年实现了大幅股价上涨,但如果从2018年初开始计算涨幅,情况往往会变得更糟。2018年,香港恒生指数下跌14%。

  因此,卡森国际在2018年的大熊市中几乎翻了一番,并在2019年继续上涨数次。如此强劲的股价增长吸引了卖空者的注意力。

  卖空机构蓝色虎鲸(Blue Orca)表示,卡森国际在柬埔寨的投资只是名义上的。董事长的女儿们夺走了核心业务。该报告提到,调查人员前往该公司声称进行实地调查的柬埔寨一个项目,结果发现未开发的未利用土地,当地居民告诉调查人员,这些土地归其他人所有。所谓的柬埔寨开发区和水上公园都只是名义上的。这次蓝色虎鲸将卡森估价为0.67港元,85%的下跌空间。

  卖空机构认为卡森国际的唯一真正业务是房地产开发,但随着剩余住宅单元的售罄,这也将处于危险之中。

  根据该报告,卡森自2014年以来一直没有扩大他的房地产项目。截至2019年上半年,该公司已售出76%的住宅单元。卡森国际的可售建筑面积在2014年迅速降至最低点。这表明房地产业的收入和现金流在未来将继续萎缩。


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