美邦服饰股票进一步优化股权资产配置结构

时间:2019-12-11 16:48

  当全球政府和投资者在虚拟数字现金上玩激烈游戏时,美国金融监管部门悄悄地为“长期”机构投资者进入市场打开了一个缺口。12月10日,相关区块链媒体报道称,美国证券交易委员会(SEC)最近批准了一只新的比特币期货基金。

  资产管理公司斯通里奇(Stone Ridge)目前掌管着一只高达150亿美元的基金。据悉,早在今年10月,美国资产管理机构就向证交会提交了NYDIG比特币战略基金的注册声明。经过两次详细修订后,注册于美国时间12月8日生效。这也是sec批准的第一只此类基金。
 

美邦服饰股票发展历程分析

(图一:美邦服饰股票发展历程分析)

  “虽然银河数码(Galaxy Digital)和VanEck等海外公司已经在美国虚拟数字现金市场推出了类似的结构基金,但这只新基金只投资期货现金结算基金。现金结算期货解决了美国监管机构对潜在市场操纵的担忧,因此被释放,并得到了证券交易委员会官员达利娅·布拉斯(Dalia Blass)的个人支持。”12月11日,香港数字现金高级研究员张家铭告诉记者。
 

  吸引长期客户
 

  今年10月底,比特币价格飙升1万美元,但截至12月11日,比特币价格已回落至每枚约7300美元。虚拟数字现金价格的大幅上涨和下跌一直是常态。然而,尚不清楚证交会发行此类基金的意图能否稳定比特币价格。

  记者从美国资产管理公司新发布的文件中发现,该公司称新基金为“非分散、封闭式管理的投资公司”,其股票不在任何交易所上市,只有机构投资者才能以10美元的单价投资。持有人不得每天出售或回购股票,只能定期向基金出售部分股票。

  该功能旨在吸引长期投资者和可持续投资目标,并实现更高的风险承受能力。此外,该文件指出,NYDIG比特币战略基金不会直接投资比特币和其他数字资产,而是将重点投资比特币期货合约。证交会官员在12月初的一次公开演讲中指出,新基金的成立是证交会最近努力让基金行业参与投资者保护对话的结果。
 

  “首先,基金将只投资现金结算期货,这将降低直接持有数字资产的风险和挑战;其次,由于该基金是封闭式区间基金,不提供每日赎回,也不会受到做市商大量短期流动性需求的影响,价格相对稳定。

  此外,基金已采取措施防止潜在的操纵行为,包括提供大量风险披露,仅聘用注册投资顾问,并设定2500万美元的初始上限,以限制基金的规模和增长轨迹。没有一种投资产品是绝对无风险的,尤其是数字资产市场的新兴投资策略。”

  美国证交会官员布拉斯给出了支持该基金的理由。然而,记者发现,在美国市场,机构投资者发行比特币交易所交易基金已经不是第一次了。2017年上半年,证交会拒绝了双子座比特币交易所所有者文克莱沃斯兄弟三年前和一年前SolidX提交的比特币交易所交易基金申请。
 

  2018年1月4日,纽约证券交易所向证交会提交了五份以比特币期货为目标资产的交易所交易基金上市申请,美国发行人撤回了申请。据路透社统计,美国证券监管委员会已暂停至少14种不同比特币交易所交易基金或相关产品的申请程序。
 

  现在,美国金融监管机构悄悄地打开了一个缺口。

  这对中国有什么影响?
 

  值得注意的是,与美国金融监管机构谨慎而缓慢放松的步伐不同,在中国,虚拟数字现金交易被定性为非法犯罪活动,交易所和个人投资者都在被清理。“美国正试图接受比特币,脸书发行天秤座的计划目前正在游戏过程中。在国内,大肆宣传的虚拟数字现金被定位为非法活动。

  原因不难理解。作为一个更加成熟的资本市场,美国对虚拟数字现金的投机交易相对宽容,各类投资者都可以接受更高的风险。另一方面,在中国,首先,有很多零售投机者,他们更容易被欺骗。与此同时,即使对于普通的股票交易,他们也无法承担风险,更不用说高度不稳定的虚拟数字现金交易了。更重要的是,国内市场充斥着以区块链为幌子的各种虚拟货币交易,这使得市场更加混乱。”对此,上海数字现金高级分析师王恒告诉记者。
 

  那么,机构投资者将来会进入中国参与比特币交易吗?
 

  对此,王恒分析说,这种可能性相对较小。比特币的定义没有官方声明,只有前央行行长周小川曾将比特币定义为商品。其他虚拟数字现金交易现在被视为非法交易。对于海外服务器,管理团队也在整合中国的一些大型数字现金交易所。
 

  “我认为中国拥有数字现金和区块链技术的两条腿,央行研究的合法数字现金只能是一种,不能允许其他数字现金出现。对于区块链技术的应用,它将如何与实体经济相结合,而不是产生更多的虚拟数字现金?”王恒说。
 

  随着世界进入低利率时代,国内经济下行压力加大,保险资金的使用面临一些新情况。近日,太平资产党委书记兼总经理沙伟就新形势下保险资金的多元化资产配置发表了个人看法。保险投资面临新的压力和挑战。
 

  从保险资金主要资产类型的配置来看,目前中国的保险资金主要由银行存款、债券、股票和基金等投资资产组成,大致可分为固定收益、股权等三类资产。沙威认为,目前,保险基金在投资这三类资产时面临一些新的压力和挑战。
 

  第一,固定收益资产配置压力加大。
 

  保险基金的负债特征决定了它们需要考虑安全性、盈利性和流动性,这也决定了保险基金主要以固定收益资产分配的方向,因此对利率变化更加敏感。截至2019年6月底,以利息收入为主的固定收益资产占整个行业保险资金配置的近70%,是保险资金配置的核心资产。因此,如果市场利率中心下移,这部分“压石”的收益表现将受到很大影响,从而直接影响保险资金使用的整体收益表现。
 

  其次,股权资产的收益波动很大。
 

  2019年上半年,股票和证券投资基金占保险基金余额的总比例约为12.61%,其中股票约占7%。虽然这部分股权资产的比例不高,但由于收入弹性较大,对投资回报的整体水平有重要影响。根据历史数据,上证综指(Shanghai Composite Index)1991年至2018年的年化收益率为8.26%,是全球主要指数中最高的,但同期其年化波动率达到55.25%,远高于全球主要市场。
 

  根据新的金融工具会计准则,权益资产公允价值的大部分变动将计入当期损益。股票价格波动将对保险机构今年的整体经营业绩产生更直接的影响,这将对保险基金投资收益的稳定性带来更严峻的考验。
 

  第三,分配替代资产的难度越来越大。
 

  自2012年保险资金运用市场化改革以来,另类资产的比例一直在上升。然而,近年来,随着经济结构的调整和监管政策的变化,替代投资的总体比例有所下降。根据中国保险监督管理委员会的统计,保险资金使用的其他投资比例从2017年底的40%下降到今年7月的38%。
 

  保险基金应多元化和结构优化
 

  面对新形势、新问题,沙威认为,有必要进一步发挥保险资金的特点和保险资产管理机构的专业优势,坚持多元化配置理念,不断优化资产配置结构。在固定收益资产配置中,应坚持风险收益导向,提高投资组合的“确定性”。

  随着市场利率中心下移,一些固定收益资产的配置收益率不再能够满足保险资金的整体收益要求。因此,有必要进一步拓宽保险资金的债券配置思路。他建议继续丰富利率债券的配置,适当增加中高档信用债券的配置,抓住围绕中心波动的市场利率交易机会。
 

  股权资产配置应坚持长期稳定取向,降低投资组合的“波动性”。
 

  近年来,股票市场的剧烈波动增加了保险基金获得稳定投资回报的难度。将来,根据国际财务报告准则第9号,股权投资的浮动损益将直接反映在财务报表中。因此,保险基金需要在长期投资和价值投资的基础上进一步优化和调整股权资产的配置结构,以实现更高的回报和可控的投资回报波动。
 

  提高股票高额股息的分配比例。在国际财务报告准则第9号框架下,高股息股票被视为投资目标,目标是获得稳定和可持续的股息收入。将高股息股票纳入非交易股权工具可以降低股票市场价值波动对投资收益的影响,这与保险基金追求的长期稳定投资收益目标和保险机构降低市场波动对财务报表影响的需求是一致的。
 

  例如,平安对中国工商银行和汇丰银行的金融投资,2018年,两家银行在香港市场的股息率分别为5.09%和6.17%,均高于平安同期的总投资回报率。可以预测,未来高分红的非流通股在保险基金股权资产配置中的比例将会上升。此外,考虑到业绩良好的龙头企业往往是持续分红水平较高的企业,增加保险基金股票高额分红的分配可以进一步发挥资本市场“稳定器”的重要作用。
 

  第二,稳步推进长期股权投资布局。
 

  在国际财务报告准则第9号(IFRS9)下,长期股权投资具有权益法会计的优势,它不仅可以分享股利和损益,还可以在一定程度上避免二级市场股价波动对投资收益的影响。因此,长期股权投资已成为保险基金跨周期稳定收益的重要配置资产之一。

  对此,业内许多主要同行都进行了积极的探索和实践。例如,PICC (601319)在2018年持有兴业银行和华夏银行等长期股权投资资产的12%。这两家银行的净资产收益率在2018年分别达到13.78%和10.58%,为它们奠定了良好的收入基础。
 

  今后,除了上述分析中提到的品种多样化之外,还可以通过科技投资方法和分散投资管理在更多层面上实现对市场波动的有效控制。未来保险基金组合的构建可以集中在以下两个方面:一是定量战略投资,二是FOF(基金中的基金)和妈妈(经理的经理)。在另类资产配置中,应坚持服务实体经济的方向,加强投资组合的“创新”。例如,充分发挥保险资金的长期和大规模优势,进一步服务于国家战略的实施;积极参与市场化债转股;把握证券资产等发展机遇。
 

  在连续13天上涨后,现货钯在当地时间周二触及每盎司1900美元的历史高点。从目前的市场反应来看,“迈出下一步”仍然是市场的共识。最新一轮涨价背后的主要因素是南非的停电。据路透社报道,南非国家电力公司周一表示,由于暴雨和洪水,南非国家电网将切断6000兆瓦的电力供应。此外,暴雨还淹没了用于火力发电的煤,导致发电厂倒塌。
 

  作为全球第二大钯和铂供应商,南非过去一周的电力危机也是此次市场浪潮的主要原因。盛宝商品策略总监Ole Hansen表示,目前紧张的供应问题预计将变得“更加紧张”,南非生产危机为相关资产提供了价格支持。短期内,现货钯将遭遇1900美元的阻力,但最终价格仍将进一步上涨。
 

  从需求方面来看,钯是汽油车尾气催化剂的重要组成部分。随着全球汽车工业面临更高的环境标准,主要制造商对钯的需求也大幅增加。然而,考虑到汽车生产中使用的钯相对较少,汽车制造商对钯价格的快速上涨并不十分敏感。


以上便是小编给大家带来的最新( 美邦服饰股票 )内容信息讲解,希望能帮助到大家,更多门户相关知识,敬请关注本网站!
1