东华能源股票增加研发投资有助于企业转型升级

时间:2019-12-12 10:51

  经过近15个月的两次上市和一次“巡回拍摄”,安徽省芜湖经济技术开发区鞍山道8号白色建筑终于迎来了“新主人”。12月4日,长江产权交易所宣布,青岛五道口新能源汽车产业基金企业(有限合伙企业)(以下简称“青岛五道口”)注入144.5亿元人民币,持有奇瑞控股集团有限公司和奇瑞汽车有限公司51%的股份,成为第一大股东。
 

  奇瑞的下一步是什么
 

  据了解,青岛五道口成立于2019年8月,是专门为参与奇瑞增资扩股项目而设立的基金机构。其经理为北京五道口投资基金管理有限公司(以下简称“北京五道口”)。“青岛五道口成为奇瑞股东后,将继续推动奇瑞建立更加市场化的激励机制,增加资源和资金的引进,加强资本运营,加快全国的全球分销,协助奇瑞2025年战略落地。”除了投资100多亿元人民币外,北京五道口董事长兼创始合伙人周建民也向媒体发表了上述言论,这可能是交易中的一个重要因素。
 

东华能源股票主要特点分析

(图一:
东华能源股票主要特点分析)

  此前,奇瑞在增资扩股的预公告中表示,为了遵循“奇瑞是一盘棋”的原则,奇瑞控股(Chery Holdings)和奇瑞股份此次增资的新投资者是同一个投资者,他们不接受财团增资或委托(包括匿名委托)增资方式,投资者以前从未投资汽车行业。
 

  根据长江产权交易所的有关要求。青岛五道口预计在参与奇瑞增资扩股后一个月内完成工商变更登记。根据奇瑞的整体增资计划和签署的增资协议,双方将在农历新年前举行新的奇瑞董事会。据消息人士透露,董事长一职仍由尹同跃担任,但奇瑞控股的总经理将由新股东任命。奇瑞内部人士告诉记者,在新的董事会中,新股东将占据多数席位,但奇瑞前最大股东芜湖建投拥有“一票否决权”。
 

  即便如此,记者注意到,整体上市资本增加交易价格比整体上市资本增加底价高出1亿元。“奇瑞在技术研发和全球分工方面具有良好的竞争优势。奇瑞在新能源、智能网络连接和积极的系统建设方面有着良好的积累。我相信这次重组将进一步刺激奇瑞的潜力,使投资者获得良好的投资回报,并获得更好的社会效益。”周建民表示,奇瑞参与增资扩股仍对中国汽车产业的巨大增长空间持乐观态度。
 

  他认为,中国汽车工业孕育着两个重要机遇:第一,新能源汽车的发展;其次,中国自己的品牌有望在全球汽车市场上竞争。"奇瑞在这两个领域都有良好的基础."一些分析师认为,尽管中国汽车企业与世界知名品牌之间仍有一定差距,但中国汽车产业体系的成本和质量已经处于世界领先地位。找到合适的方式,中国的自主品牌可以迅速走向世界。
 

  事实上,尽管国内市场销售受到冲击,奇瑞“走出去”的足迹已经蔓延到海外80多个国家和地区,并连续十多年保持国内乘用车出口第一的地位。从炎热潮湿的马来群岛到冰冷的西伯利亚,都可以看到奇瑞的品牌。
 

  “奇瑞增资扩股项目的成功是奇瑞打造国际一流品牌道路上的一个里程碑。”奇瑞控股(Chery Holding)和奇瑞汽车董事长尹同跃表示,面对新一轮技术革命和行业内日益激烈的竞争,如果不取得进展,你将会退缩。"缓慢的进展也是倒退."因此,奇瑞必须引入战略资本,激活制度和机制,为下一轮竞争抢占新的轨道。
 

  他表示,青岛五道口团队了解汽车行业,拥有丰富的工业和客户资源,以及工业投资和资本运营经验,能够协助奇瑞实现2025年战略蓝图,“让奇瑞腾飞”。在此前宣布的公司“2025年战略”计划中,奇瑞推出了新产品、新技术、新能源等。着陆计划需要巨额资本投资。
 

  “奇瑞的改革不是简单的股份转让,而是国有企业的长期改革。作为典型的资本密集型和技术密集型产业,汽车产业的布局需要大量的资本和资源。”汽车行业分析师白德告诉记者,“混合改革”除了引入战略资本“补充弹药”,还将有助于奇瑞未来分拆上市。

  奇瑞是目前唯一没有在中国上市的汽车集团公司,其融资成本过去一直很高。通过这种改革组合,奇瑞将在获得发展资金的同时获得更好的机制,这可以有效解决奇瑞在发展中面临的问题。”
 

  在新能源、人工智能技术和新兴商业模式推动下的产业转型浪潮中,许多财力雄厚的跨国汽车公司都设定了通过布局新业务来促进企业转型的目标。相比之下,中国的自主品牌汽车公司渴望在心态上尽最大努力,在精神上做好了出发的准备,但在物质条件和制度建设方面,他们对相对较短的发展时期仍然毫无准备。因此,习惯于“埋头造车”的传统汽车公司不仅需要打破陈旧思维的枷锁,还需要尽快建立适应新趋势的企业制度和市场布局,寻找新的力量源泉。
 

  期待“鲶鱼”效应激发新的活力机制融合是混合改革成败的关键
 

  同样在12月4日,长安汽车宣布其全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司(以下简称“长安新能源”)计划引进四名战略投资者。此次增资扩股将以现金方式进行,增资总额为28.4亿元。增资扩股完成后,长安汽车在长安新能源的股权将从100%稀释至48.95%,长安新能源将由长安的全资子公司转为关联公司。

  两天内,“黄金吸收量”接近200亿元,这意味着国有汽车公司已经按下了“快进”按钮。但这背后是许多新政策的强力落地,如混合改革、激励、国有资产监管等。2018年底,国家发展和改革委员会发布《汽车产业投资管理规定》号文件,明确规定实行混合所有制改革,促进国有汽车企业和其他类型企业的有力结合,形成具有世界级标准的汽车企业集团。

  "汽车工业的混合改革带来了纲领性的宏观指导."白德表示,新一轮国有企业改革的政策红利空间正在向汽车行业开放,“鲶鱼”效应有望刺激国有汽车企业的新活力。
 

  近年来,尽管越来越多的中国企业走向全球市场,抢占产业转型制高点,但面临的形势更加复杂,市场挑战更加艰巨。一方面,特斯拉等公司在估值上已经连续超越传统汽车公司。另一方面,今年全球汽车市场遭遇了自2008年全球金融危机以来最严重的挫折。

  据德国汽车工业协会称,2019年全球汽车销量将同比下降5%。这让人们不禁要问,更传统的汽车公司需要做些什么来度过这个“汽车市场的寒冬”,并引导汽车行业新一轮的技术甚至工业革命。毫无疑问,这一轮国有汽车公司的“混合改革”是找到答案的合适场所。
 

  “深化国有企业改革有三个主要途径:混合改革、体制改革和激励改革。混合改革是国有企业改革的突破口。”阳光时代律师事务所合伙人朱昌明曾写道,混合改革主要有两种方式。一是国有资本投资民营企业,通过混合改革将民营企业转变为混合所有制企业。第二,民营企业作为战略投资者参与国有企业的混合改革。他认为,国有企业需要引入非公有资本来推动公司治理和管理机制的变革,“很难仅靠国有企业的自我改革。”
 

  如何推进混合所有制改革?如何在调动市场积极性的同时,保持和增加国有资本的价值?这些问题一直是国有企业改革的难点之一。近年来,汽车行业三大核心企业一汽、东风、长安——家分别通过引进战略投资、兼并重组等方式推进混合改革。北汽集团全资子公司北汽新能源也开始了增资扩股的混合改革,成为国内首家a股上市新能源汽车企业。
 

  无论是国有企业投资民营企业还是国有汽车企业引进民营资本发挥“战略投资者”的作用,日益明显的混合改革趋势是打破“刚性国有企业”的魔咒,开始建立更有效的现代公司治理结构。
 

  “混合改革完成后,奇瑞可以通过增资扩股获得大量现金流,这有利于缓解奇瑞资金短缺的现状。”汽车行业分析师钟石表示,奇瑞可以通过引入战略资本,为企业注入新鲜“血液”,从而增强竞争力,进一步推动自身发展。同时,奇瑞可以增加研发投资,这将有助于企业转型升级。

  一些分析师还指出,国有汽车企业“混业经营”的根本目的不是混业经营,而是更好地发挥市场作用,促进企业机制和治理结构的深层变革,实现国有资产的保值增值。
 

  因此,为了更好地理解奇瑞等国有汽车企业的“混合改革”之路,我们必须首先理解当前汽车企业转型过程中的新挑战和新任务。没有这一点,对国有汽车公司“混合改革”的任何描述都是不完整的。
 

  在过去的两年里,“新能源”、“人工智能”和“移动旅行社”的概念在投资界非常流行。新能源汽车曾被预测为“继家用电器、个人电脑和手机之后,在整个产业链层面上的又一个重大发展机遇”。传统汽车公司都在寻找目光远大的合作伙伴,并急于宣布“成为智能汽车,转变为服务型企业”。资本市场甚至更受欢迎。宝能、恒大等“新玩家”纷纷挥舞支票购买门票。
 

  随着全球汽车市场整体降温和国内新能源汽车补贴的调整,中国新能源汽车销量连续5个月下降。一段时间以来,新汽车制造商融资困难和严重亏损的消息一再出现。因此,“新能源汽车产业是否值得关注”已经成为许多人心中的一个问题。
 

  "新能源汽车不仅值得投资,而且时机合适."长安新能源总经理杨大勇曾在一个论坛上直言不讳地表示,新能源汽车的增长方兴未艾,各种商业模式层出不穷,这给每个人都带来了许多投资决策的机会。“对于产业链长的新能源汽车,可以在生产、营销、制造和客户服务的各个方面进行投资。因为这是一个新兴行业,所以在各个层面都有巨大的机遇。”
 

  “中国汽车工业仍有很大的发展空间,汽车企业销售100多万辆汽车后,可以取得良好的经济效益和社会效益。”青岛五道口的一位不愿透露姓名的知情人士告诉记者,从人均汽车拥有量来看,中国汽车市场仍有增长空间。

  “中国巨大的市场允许许多企业超过一百万辆汽车的规模,而根据规模经济和行业规则,一旦销量超过一百万辆汽车,汽车企业的现金流和净利润就非常可观。这也是大量资本进入汽车市场的重要原因之一。”
 

  据介绍,青岛五道口除了协助奇瑞建立更加市场化的激励机制,增加资源和资金的引进,加强资本运营外,还将整合各种有利资源,协助奇瑞实施2025年战略。在发挥金融投资者良好作用的基础上,投资者还应推进体制机制改革,引进更多优势资源,拓展新能源汽车、智能互联、共享旅游、海外业务等“大旅行”蛋糕白德说,“混合”是第一步,“改革”是真正要做的工作。

  特别是在汽车市场寒冷的冬天,国有汽车企业“混业经营”的基本政策已经明确,但许多细节仍需在实践中不断探索和完善。去年9月,奇瑞官方发出了一封《尹同跃董事长致全体奇瑞人的一封信》信,信中提到奇瑞出生的安徽在中国改革开放进程中的传奇角色。

  在去年的中国汽车展上,尹同跃提出了“希望奇瑞成为中国汽车工业的“小岗村”的目标。事实上,中国汽车企业的发展史反映了许多改革开放的传奇。因此,本轮“国有汽车企业混合改革”可能拉开中国汽车企业转型升级的序幕,也可能成为中国汽车产业发展的分水岭。


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