网贷网增强套期保值效果

时间:2019-12-04 11:39

  12月2日,上海期货交易所发布通知,修改《上海期货交易所黄金期货合约》,将最低变更价格从0.05元/克调整至0.02元/克。这对投资者来说是个好消息,它促进了黄金期货与现货市场的整合。说实话,因为对黄金价格的理解主要局限于国际黄金价格、国内银行黄金价格和金店珠宝价格,黄金是我国与国际市场联系最紧密的商品,一般投资者只看美元和人民币的现货黄金价格,期货黄金价格真的很少关注。

  昨天上海期货交易所宣布后,记者了解到此事。李三期货副总经理刘青松表示,期货的跳楼价越来越小,交易会越来越频繁,每种价格的交易量也越来越丰富,使得交易更加微妙,便于客户控制风险。他认为,黄金期货最低变动价格的调整不仅可以促进国内外黄金市场的趋同,及时反映价格波动趋势,还可以提高黄金期货市场的运营质量和做市商效果,改善黄金期货合约的头寸分布结构,更好地发挥价格和套期保值功能,同时解决近几个月来主合约不连续和不活跃的问题,方便企业和投资者丰富交易策略,增强套期保值效果。在黄金市场和黄金产业快速发展的背景下,这一举措加强了品种和业务创新,满足了市场的多样化需求,优化了投资者结构,发挥了黄金期货的风险管理和定价功能,进一步巩固和扩大了国内外市场影响力。

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  “最重”的促销活动已经开始。

  从每年11月底开始,由于感恩节、“双十二”、圣诞节、元旦和春节等中外节日的到来,今年最重要的一轮促销活动开始在各大商场进行。促销活动中怎么会少金呢?2020年的春节在一月。因此,从11月28日起,省会太原的许多商业建筑开始了今年最重要的促销活动。在王府井(600859)百货公司的黄金柜台,几乎所有品牌如刘福、老凤翔、cc Cami都有活动,通常每克超过420元。虽然有人说是每克368元,但工资是分开计算的。每克50元的工资加起来超过400元。这些品牌金店都是连锁店,每个大型商业建筑的底价基本相同。

  销售人员告诉记者,目前的价格已经下降了很多。前一时期的最高价格是将近一克470元。如今,黄金价格已经发生了很大变化。一旦国际黄金价格发生变化,国内甚至商场的黄金价格也会发生变化。此外,中国新年将在明年年初开始,十二月将会有更多的婚姻,这也是黄金销售的传统旺季。价格可能不会再下跌了。如果真的有必要,最好趁现在有活动的时候赶快购买。年轻人喜欢买黄金记者在采访中发现,现在黄金买家不仅是老太太,而且越来越多的年轻人。

  建行太原分行业务运营部客户经理苏俊杰告诉记者,目前很多年轻客户都知道黄金配置,但他们更喜欢不买真金,而是做账户黄金或黄金积累等业务,这种业务比较灵活。而且还通过手机银行来操作,可以随时买卖。

  杨伟是渤海银行迎泽支行大厅经理。他还观察到,今年投资黄金的银行客户比以前多了。许多顾客喜欢成套收集金币,并认为它们可以传递下去。20%到30%的客户都配备了贵金属,越来越多的年轻人,其中大多数都在30岁左右。至于今年最后一个月的黄金走势,杨伟认为目前的黄金价格并不是顶部或底部。如果今年没有重大的国际市场动荡,它将保持最近的小幅波动。

  苏俊杰认为在二月有一句民间谚语“黄金”,因为二月通常与中国农历新年重合。重大假期通常会刺激贵金属需求,从而推高价格。据统计,自2001年以来,春节月份上升的概率为70.59%。其中,春节在二月举行十次。因此,根据过去几年的规律,春节期间黄金可能会继续走强。然而,国际政治和经济形势正在迅速变化。这真的很难预测。似乎无论你买什么样的黄金,你都应该关注国际形势的变化,即使你买的是期货。作为投资者,我们应该加强学习,确保资金安全。

  说到“狗不理”,人们都知道馒头卖得很好。然而,这个久负盛名的品牌,最新的创新是出售面膜。今年,光明乳业(600597)不仅推出酸奶,还出售服装。如今,许多中国老字号已经告别了“一步到位、生鲜天下”的产品结构,探索创新的产品和营销模式,依靠“老”卖“新”,焕发新的活力。一些历史悠久的品牌已经扮演了“跨界”的角色,从未失去最新的潮流品牌。它们已经成为中国人的“家常菜”,成为引领“民族潮流”的一面鲜艳的旗帜。

  今年上半年,“英雄”自来水笔与RIO鸡尾酒携手推出新的跨境产品“RIO×英雄墨水联合鸡尾酒”,一经推出将成为“互联网红”。六神花露水鸡尾酒、白兔润唇膏、冷酸灵火锅牙膏、泸州老窖(000568)香水.这些老品牌引入了吸引人们注意力的跨界新产品,混合搭配产生的“火花”超出了人们的想象。

  老字号转变为“潮流”的背后是对创新的追求。除了产品的“潮流”,老字号的营销方式也紧跟潮流。去年,卖布鞋的老字号北京三里屯开了一家弹出式商店。短语“咸丰三年”、“老佛爷”、“布鞋管制”.“中国风味”这个短语与荧光对比灯和时髦的背景板相匹配,吸引着化妆精致的年轻女孩一个接一个地拍照。对于每一个历史悠久的品牌,其商标、产品包装设计和广告口号都是其独特的文化元素。创新这些文化元素是一些老字号选择的创新方向。

  2019年1月,上海冠生园食品有限公司推出为期60周的白兔奶品展,展示白兔枕头、白兔唇膏等周边产品。这些产品统一使用白兔的经典商标作为“标志”,令消费者兴奋不已。目前,老字号有很多创新方式,但消费者喜爱的创新产品往往注重“追随时尚潮流”和“艺术设计”,同时保持原有品质,坚持品质。赖阳认为老字号的创新值得鼓励,但不能盲目跟随创新的趋势。只有找到合适的创新形式,推出将时尚趋势与艺术设计相结合的产品,消费者才能真正被吸引。

  最近,我听到几个年轻朋友谈论一个老问题:政府的积极行动是否会损害市场的运作。一些自由市场的坚定支持者认为,政府应该尽可能地小,对市场的运作不那么挑剔,认为只有这样,市场才能更有效率、更公平。另一群人认为政府的积极行动非常重要。稳定的社会环境和市场秩序离不开政府。政府在某些方面的投资,如建设市场基础设施,也可以大大降低市场交易成本。

  显而易见的事实是,没有政府维护市场秩序,任何国家都不会有稳定的市场,当然也不会有自由。然而,与此同时,世界各地有无数由政府干预造成的市场混乱案例。因此,这不是一个简单的选择题。此外,这与公众的看法不太一致,但有一个客观事实:支持自由市场的企业或财团最常要求政府干预市场。

  自由的前提是每个人都遵守规则。所谓的自由市场不是一个你想买什么就买什么,想卖什么就卖什么的市场,而是一个每个人都遵循共同规则的市场,在这个市场里,你的权利会得到别人的尊重。任何市场都不能脱离政府来制定、实施和修改规则。无论是市场准入还是退出、税收还是监管、劳动权还是环境保护,所有这些与市场运作相关的方面都需要政府制定规则。制定后,还必须有效实施,否则将成为废纸。

  随着市场交易的多样化和复杂化,政府制定和实施规则的努力也趋于增加。例如,在衍生金融工具出现之前,只有现货市场交易需要监管,但随着期权期货和远期等新金融产品以及市场交易主体基于这些衍生工具构建更复杂的复合衍生金融工具,政府必须发布新的交易规则,并投入更多人力、物力和财力来监管市场主体。然而,即便如此,仍难以避免2007年引发全球的次级抵押贷款危机。因此,在实践中,市场的扩张几乎必然意味着政府的扩张。从这个意义上说,大政府和小政府之间没有争议。只要市场大,政府就不太可能变小。

  以美国为例。虽然主流舆论一直认为美国是一个政府对市场影响力较小的国家,美国一直认为自己是自由市场的旗手,但美国政府的规模几乎一直在增长。作者不会在此列出美国政府增加的各种机构和职能,这些机构和职能只能从雇员人数中看出。在过去30年中,美国政府部门的就业人数增加了约27%,而在过去50年中,美国政府部门的就业人数增加了约85%。几乎每一波经济繁荣都伴随着政府部门的扩张。

  一个积极的政府对市场的发展和扩大至关重要。然而,另一方面,政府作为市场规则的制定者和执行者,其公平性、合理性和规则的执行也将直接影响市场运行的效率和市场主体感受到的“自由”。谈到规则,我们通常本能地认为它们应该具有普遍适用性,并且应该是中性的。就像足球比赛中的裁判规则一样,世界各地的足球联盟基本上都遵循同样的规则,参赛各方都受到这一规则的约束,没有任何异议。但是在实际的市场运作中,游戏规则并不那么简单。

  简而言之,管理市场运作的规则对交易双方来说既不是普遍的,也不是中立的,而且在不断变化。在不同的历史时期,市场规则的制定必然会受到时代意识形态的深刻影响。与此同时,无论谁拥有制定市场规则的权力,或者谁对那些有能力制定市场规则的人有更大的影响,都可能使这些规则最终付诸实施,对自己更有利。自然,不同市场参与者在各种所谓的“自由市场”中感受到的自由度也大不相同。

  例如,在次贷危机爆发之前,美国金融资产的计量遵循公允价值计量原则(所谓公允价值是指市场参与者在计量日以有序交易的方式出售资产或转移负债时能够获得的价格)。次贷危机爆发后,大量金融机构面临破产困境,原因是金融资产价格大幅下跌,尤其是许多金融机构持有的与次贷相关的资产大幅下跌,如住房抵押贷款证券化和CDO。

  花旗、美林、瑞银和美国国际集团等金融机构要求停止适用公允价值计量原则。自然,2018年,60名美国国会议员联名写信给美国证券及期货委员会(SEC),要求暂停公允价值计量原则。众议院和参议院还允许证券交易委员会暂停危机救助法案中的公允价值计量原则。面对巨大的政治和金融压力,证交会于2008年9月30日宣布,当企业确定资产的公允价值时,如果这些资产缺乏活跃的公开市场交易,可以通过内部定价(包括合理的主观判断)来确定其公允价值。这在很大程度上废除了公允价值计量原则的使用。当然,并不是每个人都认为美国国会和证交会是公正的。许多美国会计专家严厉批评金融机构对公允价值计量原则的双向功利态度:当金融资产价值上升时,金融机构对公允价值计量带来的资产增值收益感到满意;当金融资产价值下跌时,他们抱怨公允价值计量原则。批评者还包括财务会计准则委员会主席罗伯特·赫兹(FASB)。

  显然,危机爆发后,对公允价值计量原则的限制有利于管理不善的金融机构,但这使得金融资产的真实价值更加不透明,对市场投资者极为不利。变相废除公允价值计量原则的另一个直接影响是,在次贷危机爆发前谨慎做生意、不受危机影响、想利用高风险金融机构市值大幅下跌收购它们的投资者别无选择,只能面对新的证交会规则。对这些买家来说,规则的改变无疑是不公平的。

  如果你进一步思考,正是金融机构推动的证券信息透明度极低的资产转型放大了房地产泡沫和金融资产泡沫,最终导致了全球次贷危机。危机爆发后,美国政府支持陷入困境的金融机构通过进一步降低市场信息透明度来保护它们。这是魔法吗?

  美国的金融机构,尤其是大型金融财团,一直是自由市场的“旗手”。减少政府对金融市场的干预一直是许多大型金融机构的重要要求。然而,上述案例生动地告诉我们,许多金融机构并不反对政府干预市场,它们只反对不利于自身的政府干预。

  没有纯粹的自由市场。必须在原始森林中找到纯粹的自由。只有弱肉强食。没有贸易秩序。自然,没有市场,也没有自由市场的界限。没有政府规则,就没有市场。市场越大,交易越复杂,政府作为规则制定者和执行者自然会变得越重要。因此,只要有一个不断扩大的自由市场,我们就很难排斥一个日益壮大的政府。

  “自由市场”遵循的市场规则既不是普遍的,也不一定是中性的。“自由市场”中的市场主体不是被动受政府控制的羊,而是有很强的主观动机参与市场规则的制定。市场参与者越强,他们对市场规则制定的影响就越大。政府在制定规则时越难有效平衡强大的利益集团和中小市场参与者,市场规则的公平性就越值得怀疑。即使是所谓的最自由市场也很难避免这种情况。

  定义与市场规模相匹配的政府规模比与政府“大”或“小”的有限含义作斗争更有意义。双手赞成“自由市场”也是盲目的。明智的做法是尽最大努力避免占主导地位的市场参与者以“自由”的名义以牺牲他人利益为代价来获利。


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